标题大白话： 10月28日，广东的算力公司大位科技交了成绩单：前三季度收进4.02亿元，比去年多。可归母净利是负1.02亿元，比去年同期少赚三倍多。公司说，新建的数据中心刚投产，前期要亏一段。智算中心就是专门摆GPU卡、对外卖算力的机房。这事跟读者的关系很直接：机房收入在涨，不等于这门生意在赚钱。文末招投标12条，招标7条、中标5条。
📑 本文目录
- 开场｜机房在赚钱，报表在亏钱
- 01｜一座智算中心，三笔钱先花出去
- 02｜钱在哪一层
- 03｜大多数人漏掉了什么
- 04｜贰号开源智算平台能帮什么忙
- 05｜先跑一小圈
- 06｜今天的招投标，哪些值得看（12条）
- 结尾｜先花钱、后收钱，中间隔着折旧
开场｜机房在赚钱，报表在亏钱
10月28日，广东的算力服务商大位科技披露了三季报。
前三季度营业收入4.02亿元，同比增加28.51%。收入这条线是在往上走的。
归母净利却是负的1.02亿元，同比降了三倍多。扣非亏损1.1亿元。
公司给的说法只有一句：新建数据中心项目投产初期，出现阶段性亏损。
同一批季报里，行云科技前三季度归母净利2.69亿元。同一条赛道，一个在赚，一个在亏。
别扭的地方不在谁更努力。大位科技的机柜上架率在提高，收入确实在涨，可利润表越走越差。
经营活动现金流反倒还有6507万元。账上不是没有钱进来。
那问题就来了：钱是一步步进来的，又是从哪一步漏出去的？
01｜一座智算中心，三笔钱先花出去
1.1 折旧：投运那天就开始摊
智算中心的钱，先花在设备上。服务器、交换机、机柜搬进去，账面就从现金变成固定资产。
折旧是个会计动作：把买设备的钱按年摊进成本。它跟卡跑不跑满没有关系。
大位科技三季度末总资产43.82亿元，比上年末多了四成。同一时点，归母净资产降到5.54亿元，比上年末薄了一成五。
资产在做大，自己的钱在变薄。这是重资产生意的第一步，绕不过去。
卡闲着也照样摊折旧。这一条，决定了后面所有的账怎么算。
1.2 电费：少数能按小时谈的成本
电费按度算，随负荷走。这是三笔支出里少有能按月、按小时去谈的一项。
韶关把大工业电价压到0.55元一度。比珠三角便宜一毛三分四。
呼和浩特走绿电直供加中长期协议，到户电价约0.36元。
绿电就是风电、光伏这类不排碳的电。它的价格随季节和来水变，签合同要签全年均价，不签分时价。
机房还有一笔白花的电，叫PUE。它是总用电除以设备用电，数字越大，空调和配电吃掉的部分越多。
电价差三毛，一万架机房的年电费就差出一大截。这也是机房往西走的原因。
1.3 利息和运维：按月付，不随收入变
利息按季结，运维按月发薪，带宽按合同付。这三笔都不看当月卖了多少算力。
韶关已经签约入驻24个智算中心项目。这些项目的总投资超过1000亿元。
规划的标准机架超过140万架。按每架摆两台服务器算，这是一个很大的数。
钱先垫进去，收入慢慢回来。中间这段空档，全靠融资撑着。
所以看一座智算中心，先看它每个月的固定支出。固定支出越大，越怕上架慢。
02｜钱在哪一层
一座智算中心的钱，分三层进来。三层不是并列的，是一层套一层。
第一层是卖机柜。把地方、电、制冷租出去，收机柜租金。合同一签就有钱，毛利薄，现金流稳。
第二层是卖卡时。卡时就是一张GPU卡跑一小时。客户按卡、按小时付钱，这一层看利用率。
第三层是卖任务、卖词元。词元是大模型处理文字的最小单位，按调用量计费。这一层看计量准不准。
三层里，第一层最容易被记住，因为签合同那天就有数。第二层最容易被漏掉，因为它要天天算。
机柜租出去只是把房子租了，卡时卖出去才是把生意做了。
钱怎么流：客户付给机房运营方，运营方付给电力公司、设备商和银行。三笔支出都在第二层结算。
行云科技走的是第二层加长单。今年公告的算力及存储订单规模183.16亿元。这些合同多是五年期，按月交付、按月回款。
长单的作用，是把固定成本摊到更多月份里。摊得开，折旧就不咬人。
大位科技碰到的是投产初期上架还没铺开、长单还没接满。同一条公式，答案不一样。
同一座机房里，三层往往同时在跑。机柜租给一家，卡时卖给另一家，任务再包给第三家。
呼和浩特在往第三层走。中国移动智算中心与火山引擎合建的机密Token工厂已经投运。推理任务按Token计量交付，客户只为实际调用付钱。
按任务卖，收费里能算进算法和适配的价值。按卡卖，只能算硬件。
03｜大多数人漏掉了什么
最常见的误判，是把上架率当成了收入。
上架，是服务器进了机柜、通了电。计费，是客户真的在跑任务、真的在付钱。这两件事中间隔着一段。
第二常见的误判，是把营收增速当成了经营变好。收入涨，可能只是机柜多租出去几排。
判断这件事，要把三张表摆在一起看。
任务表按卡号和任务编号记，谁在跑、跑了多久，运维那边清楚。
电费表按总表度数记，一个月一个数，后勤那边清楚。
客户账单按合同口径记，按卡还是按卡时，商务那边清楚。
三张表分属三个部门，月结时经常对不上。差额落在哪，没人说得清。
举个最常见的场景：一个客户包了100张卡，这个月实际只跑了60张。
剩下40张被另一个客户临时借去用，账单上没有这一栏。电费按全月总度数结，表上也看不出来。
截至今年6月底，全国算力设施整体上架率71.4%。还有近三成机柜是空的。
韶关规划的标准机架超过140万架。规划是一回事，能不能填满是另一回事。
对不上的后果，不是少收一笔钱。是下一次报价时，不知道自己该报多少。
报低了，长单接得越多亏得越多。报高了，客户转头就走。
所以上架率只能当参考。能收钱的卡，才算产能。
空的机柜照样摊折旧、照样开空调。三张表凑不到一起，月底只能按估算分摊。这就是利润表上那块说不清的黑洞。
有上架，没计费；有收入，没利润。
04｜贰号开源智算平台能帮什么忙
钱漏在中间那一层，通常不是算力不够，是任务和账没接上。
这个平台做三件事：把能等的任务挪到电价低的时段，把任务排到合适的卡上；把每个租户用掉的卡时记下来；按合同约定的口径出账。多租户就是多个客户共用一池卡，各记各的账。
它不发电、不卖电、也不做硬件生意，不替客户接单。边界就在这里。
支持私有化部署，接口和计费规则能改能扩，方便接进自己已有的系统和流程。计价规则要改，改配置就行，不用等新版本。
任务排得开，一座机房能接的活就多一层。排不开，卡再多也只能干等。
完整文档：https://huitongdao.doc.huizhidata.com/docs/
05｜先跑一小圈
不用等新系统上线，这周就能动手的四步。
第一步，把这个月的电费单按小时拉出来，看峰段占了多少。看到的是自家负荷曲线，不是别人给的平均值。
第二步，把在跑的卡按任务列一张表，标出哪些能等、哪些等不了。看到的是可挪动的任务比例。
第三步，把客户合同按计费口径归一次档：按机柜、按卡时、按词元。看到的是三本账之间的差额。
第四步，拿这三张表算一次90天现金流：收入减电费、减运维、减利息。看到的是转正需要多少利用率。
四步做完，大概就知道自己是缺客户，还是缺排班。
如果第二步发现能等的任务很少，那就别再低价抢夜间的电。任务挪不动，便宜的电也用不上。
如果第三步发现三本账差得多，先别急着改合同。把计量口径写进附件，比降价更能留住客户。
这四步不用上新系统。一张表加一次对账就够，做完再决定要不要换工具。
06｜今天的招投标，哪些值得看（12条）
今日新增算力与数据中心相关公告12条：招标7条、中标5条、流标与重招0条。
招标部分已披露预算合计6959.6万元。中标部分已披露金额合计1247.63万元。统计按公告日计，同一项目多包只算一条。
看包的时候，重点看三类。
第一类，名字里带平台、调度、计量、运营字样的包。这类包买的是能力，不是设备。
第二类，平台和硬件塞在同一个包里、又不给分项预算的。这种包后期最容易扯皮。
第三类，园区、机房、智算中心的基础设施包。这类包往往决定后面能不能接得住负荷。
地址为公告来源平台的具体公告页，检索不到时可在平台内搜项目名。
结尾｜先花钱、后收钱，中间隔着折旧
回到开场那个别扭：收入在涨，利润在亏。
大位科技亏的不是收入，是顺序。钱先花在设备上，收入后到，中间隔着折旧和利息。
判断一座智算中心，不只看它有多少卡，要看它多久能把现金流转正。
三句话收口。
卡是买来的，客户是等来的。
账算得清，才敢接长单。
别人卖铲子，你要卖的是会算账的铲子。
信息来源
- 大河财立方，2026-10-31，《算力租赁三季报冰火两重天》
- 21财经·南财智讯，2026-10-28，《大位科技：前三季度净利润同比减少367.84%》
- 腾讯新闻，2026-10-28，《大位科技：前三季度亏损1.02亿元 同比下降367.8%》
- 中国证券网，2026-10-22，《行云科技：三季报营收大增1897%》
- 21世纪经济报道，2026-11-03，《智算之城进化：左手布产业，右手卖算力》
- 青橙融媒，2026-11-03，《16.5万P之后，呼和浩特算力要闯四道关》
- 中国政府采购网，2026-11-03／11-04，算力与数据中心类公告
- 新疆公共资源交易网，2026-11-03，中国移动哈密数据中心一期监理中标结果公告
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